章子怡出售newpage一页股权引热议，4年回报超131倍

昨晚刷热搜时，不少人都被章子怡“套现3亿”的消息刷屏。起初评论区还在夸她是“娱乐圈巴菲特”，说230万投进去，四年就翻了130多倍。

但不到24小时，舆论风向就变了，评论区开始出现“查税”“跑路”“这钱干净吗”等说法，甚至有人把矛头指向普通投资者。

很多人第一反应都是“明星高位清仓”的剧本，不过把8月11日上美股份的公告翻出来后，这件事其实没那么简单。

8月11日晚，港股上美股份（02145.HK）发布公告称，旗下全资子公司上海青道拟以约3.84亿元，收购“newpage一页”婴童护肤品牌运营主体上海怡页生物科技合计29%的股权。

其中最大一笔来自章子怡通过共青城大脚投资转让的23%股权，对价约3.045亿元；另一笔则是上美副总裁、newpage一页联合创始人刘明转让6%股权，获得约7943.96万元。

天眼查信息显示，大脚投资2018年注册于江西九江，注册资本300万元，章子怡持股99%，其父章元孝持股1%。

2022年5月，newpage一页正式上线，主打婴幼儿敏感肌护理，章子怡与育儿专家崔玉涛共同担任联合创始人，上美则负责供应链、研发和渠道。

公告显示，大脚投资当初对上海怡页的原始成本为230万元，对应29%权益。此次出售23%股权回款3.045亿元，账面回报超过131倍，确实十分惊人。

不过，这并不意味着章子怡完全退出。

交易完成后，大脚投资仍持有上海怡页约6%的股权，章子怡的联合创始人身份也没有变化，后续品牌活动、拍摄和背书仍将继续。

公告还披露了补充协议：在期权期内，大脚投资还可主动要求上海青道继续收购剩余5%股权，上限对价为5亿元。

也就是说，这并不是“卖完就走”，而是先落袋一部分收益，后续仍保留继续参与的空间。

newpage一页这几年也确实增长很快，并不是空壳故事。

2023年营收1.52亿元，同比上涨498%；2024年增至3.76亿元；2025年进一步达到8.796亿元，同比增幅134.2%，税后净利1.32亿元，占上美总收入的9.6%。

艾瑞数据还显示，2025年该品牌的婴童安心霜位列全网儿童面霜销售额第一，高端婴童润肤油也拿下全网销量第一。

上美股份此时回收股权，也有自己的考虑。韩束目前仍贡献了集团约80%的收入，公司需要把第二增长曲线抓得更稳。

交易前，上美通过上海青道和上海红道合计持有55%权益；此次买回29%后，上海青道单独持股升至80%，相当于把“一页”更多收入装进上市公司报表。

真正让舆论发酵的，是时间点太敏感。

8月11日刚完成收购，6天后的8月17日，上美股份又发布盈利预警：2026年上半年收入预计为37.18亿至37.59亿元，同比下降8.5%至9.5%；利润预计为1.2亿至1.3亿元，较去年同期的5.56亿元大幅下滑。

8月18日，港股开盘后上美股份股价一度跌超30%，收盘下跌22.77%，报22.32港元，总市值为88.9亿港元，单日市值蒸发26.2亿港元。

于是，网上开始有人质疑：是否存在明星股东在集团利润承压前高位套现、让市场“接盘”的情况。

但公告同时说明，这笔交易属于“须予披露及获豁免关连交易”，独立董事也认为交易按正常商业条款进行，公平合理，目前并无监管层面认定其违规。

上美方面解释，利润下滑主要是韩束阶段性销售走弱、毛利承压，同时研发和品牌投入增加，并非因为“一页”品牌表现不佳。相反，一页仍在高速增长。

更准确地说，章子怡是在“一页”估值较高的窗口期进行了部分退出；上美则通过真金白银进一步锁定高增长业务，同时加深与明星合伙人的长期绑定。

至于“洗钱”“跑路”“逃税”等说法，目前并没有权威信息证实，更多还是热搜情绪，不能直接当作结论。

同样被卷入讨论的还有刘明。她是上美副总裁，也是newpage一页联合创始人之一，出售6%股权后获得约7944万元，但并未离开公司，仍保留5%股权。

这笔交易最值得关注的，并不只是“230万变3亿”的数字，而是章子怡从2018年加入大脚投资开始，就不是单纯的挂名代言，而是同时投入资金、资源和个人影响力，最终换来一笔可观的股权回报。